十年前，田归农集结手下强将设局，引大侠苗人凤与胡一刀为抢夺宝藏而战，苗胡二人因此丧命。十年后，胡一刀之子胡斐摩厉以须，替父报仇。一场复仇之战拉开帷幕，一场“猎杀游戏”就此…… 影片改编自金庸武侠小说《雪山飞狐》。
黄沙之地，抗倭志士追马流落至此，开一间客栈聊度余生。仇人之女白鹿携宝箱逃命至此，新仇旧恨，天赐良机，本可除之后快，然而对箱中所托抗倭机密，为民族大义，追马放弃仇恨，忍受误解，以命相护，终圆未竟报国之梦。
