日本大企业的总裁因为突发心脏病而去世，该企业唯一的合法继承人是一个名叫阿美的女孩，此时阿美正在香港度假，对日本发生的一切一无所知。熊谷想要将企业收购已久，如此良机怎能让阿美给破坏？如果阿美不在规定的时间里签署继承文件，她就将丧失继承的资格，于是，熊谷派出了杀手前往香港，千方百计的阻挠阿美回国。
　　还不知道自己大难临头的阿美在香港结识了业余歌手谭宝（谭咏麟 饰）和looser乐队的一干人等，彼此之间相处的非常的愉快。很快，杀手就抵达了香港，对阿美发起了第一轮进攻，乐队的肥佬祥（陈百祥 饰）更是被杀手捉住，要他说出阿美的下落。

　　剧社职员阿信（陈友 饰）刚与妻子离婚不久，便与带略有神经质的女友百佳（梅艳芳 饰）开始了同居生活。新的生活让阿信感到十分惬意，但正当两人浓情蜜意的时候，之前搬了出去的前妻惠康（夏文汐 饰）因为生意失败走头无路，又搬了回来。一边是新的女友，一边是前妻，阿信感到尴尬不已却又无可奈何。同时，剧社台柱华仔（钟镇涛 饰）与惠康一见如故，相谈甚欢，不知为何阿信又大为紧张，就是这一屋两妻的生活上演了一幕幕闹剧。

　　报社记者袁永定（万梓良 饰）遇到了一位前来登寻人广告的女子如花（梅艳芳 饰），无意中才发现了该名冷艳的女子原是鬼魂，早在50年前，她是一名红牌妓女，结识了一名纨绔子弟十二少陈振邦（张国荣 饰）。如花深深爱上了这名多情的公子，两人已到了谈婚论嫁的地步，由于身份悬殊，遭到了十二少家人的极力反对。无奈之下，他们以胭脂扣定情，一起吞鸦片殉情。如花未能在地府看到自己的爱人，便到阳间寻找。
　　如花在两名记者的帮助下，得知原来当年十二少被人救活了，如今生活潦倒。面对十二少的懦弱，如花伤心欲绝，把胭脂扣返还，回到阴间投胎转世。